13562010061
0635-8880118
山東同創(chuàng)金屬材料有限公司 2013歲尾，資金流動(dòng)性偏緊的情況再次浮現(xiàn)，銀行理家當(dāng)品利率大幅上升。2014年春節(jié)前夕，央行出手緩解流動(dòng)性重要局面，泉幣市場(chǎng)利率回聲回落。分析人士指出，節(jié)前央行派發(fā)“紅包”旨在穩(wěn)定資金面，尤其是給節(jié)前備付壓力較大的中小金融機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)性，但2014年全年流動(dòng)性總體格局仍可能趨于重要。
資金流動(dòng)性偏緊對(duì)于效益低迷的無(wú)縫鋼管行業(yè)來講可謂落井下石。無(wú)縫鋼管行業(yè)資金面重要的狀況，也使得部分無(wú)縫鋼管企業(yè)降價(jià)出售鋼材以收受接收現(xiàn)金流，部分企業(yè)的利潤(rùn)空間進(jìn)一步被緊縮。2014年，資金流動(dòng)性問題將受到無(wú)縫鋼管行業(yè)加倍密切的存眷。
影響資金流動(dòng)性的幾個(gè)原因
筆者認(rèn)為，影響資金流動(dòng)性變更的原因重要有以下幾方面：
一是為防止通貨膨脹，控制泉幣發(fā)行總量。近幾年，央行泉幣政策的主基調(diào)為“穩(wěn)健”，這對(duì)防止物價(jià)過快上漲和體系性流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)起到了重要感化。同時(shí)須要存眷的是資金流動(dòng)問題，要找到調(diào)控經(jīng)濟(jì)增速和泉幣投放增速適度的點(diǎn)位。今朝，實(shí)際點(diǎn)位較高，廣義泉幣總量范圍達(dá)到100萬(wàn)億元，相當(dāng)于GDP(國(guó)內(nèi)臨盆總值)的2倍閣下。在這種情況下，央行高度看重調(diào)劑恢復(fù)M2/GDP的正常比值和控制通脹，緊縮M2(廣義泉幣流暢量)的增速。如2011年M2由上一年的18%下調(diào)為16%，2012年下調(diào)為14%，2013年下調(diào)為13%。
二是信貸構(gòu)造不合理加劇了中小銀行資金缺乏，導(dǎo)致中小企業(yè)資金重要。資金流動(dòng)性重要，受到?jīng)_擊最早、最大的是中小銀行、平易近營(yíng)企業(yè)。因?yàn)椋y行體系擁有1.5萬(wàn)億元超額存款預(yù)備金，但中小銀行很難分享到這些存款預(yù)備金，因而泉幣政策趨緊時(shí)，中小銀行會(huì)受到影響。
三是資金流向不合理，影響泉幣存量。資金流動(dòng)性偏緊的內(nèi)涵原因本質(zhì)是資金流向是否合理的問題。如在有限的資金中，若何包管資金流向真正須要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。以前幾年里，房地產(chǎn)和處所投資為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)供給了動(dòng)力，從而獲得融資市場(chǎng)的支撐。
四是銀行間的表外營(yíng)業(yè)擴(kuò)大，加快利率進(jìn)步。幾年來，不少銀行已由純真的辦事型慢慢改變?yōu)榻?jīng)營(yíng)辦事型。從上市銀行近幾年的年報(bào)看到，表外營(yíng)業(yè)正成為銀行重要的利潤(rùn)供獻(xiàn)者。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督治理委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012歲終，中國(guó)理家當(dāng)品市場(chǎng)范圍已從數(shù)年前的接近于零達(dá)到7.1萬(wàn)億元；2013年仍在加快成長(zhǎng)，理家當(dāng)品市場(chǎng)更趨升溫。銀行作為中介賣方，經(jīng)由過程收益率競(jìng)爭(zhēng)吸引購(gòu)買者，使銀行的表外營(yíng)業(yè)賡續(xù)增長(zhǎng)。資金在各貿(mào)易銀行的表外營(yíng)業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)間流動(dòng)，形成一個(gè)“環(huán)外鏈”，影響了資金的流動(dòng)性。
五是國(guó)際身分的影響。針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)自2014年1月份開端消減100億美元QE(量化寬松)范圍的消息，一些貿(mào)易人士認(rèn)為，這對(duì)新興市場(chǎng)可能會(huì)有些影響，主如果心理層面。有國(guó)際銀行分析師認(rèn)為，要密切存眷2014年中國(guó)春節(jié)前后各本錢市場(chǎng)資金情況。
有限資金要用到“刀刃”上
針對(duì)資金流動(dòng)偏緊的問題，若何把有限的資金用在“刀刃”上？筆者認(rèn)為，可從以下幾方面加以強(qiáng)化：
一是要精細(xì)策劃泉幣治理。國(guó)度在制訂泉幣政策時(shí)要精細(xì)策劃，在包管GDP穩(wěn)定適度增長(zhǎng)的同時(shí)還要防止通貨膨脹和體系流暢風(fēng)險(xiǎn)；央行適度放貸，保持與M2的正常比例，肯定合理、恰當(dāng)?shù)娜獛挪僮髂繕?biāo)，并要根據(jù)情況的變更及時(shí)調(diào)試，變“過后濟(jì)急”為“事中調(diào)和”，確保金融市場(chǎng)調(diào)和運(yùn)轉(zhuǎn)，后果會(huì)事半功倍。
二是資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜。2013年6月份和12月份出現(xiàn)資金流動(dòng)性問題，部分地區(qū)的房地產(chǎn)的資金比例較高，降低了資金的應(yīng)用效力。今朝，進(jìn)步資金應(yīng)用效力有沒有房地產(chǎn)以外的其他門路呢？以無(wú)縫鋼管行業(yè)的財(cái)務(wù)公司為例，今朝大型和特大型無(wú)縫鋼管企業(yè)中絕大部分都根據(jù)本單位資金狀況成立了非銀行金融機(jī)構(gòu)———財(cái)務(wù)公司。這些財(cái)務(wù)公司既受無(wú)縫鋼管企業(yè)的行政治理和監(jiān)控，也接收金融行業(yè)的指導(dǎo)和監(jiān)控，監(jiān)控力度較大，風(fēng)險(xiǎn)易控。從一些無(wú)縫鋼管企業(yè)財(cái)務(wù)公司的運(yùn)行情況看，可以成為企業(yè)的融資、用資平臺(tái)，把資金用活、用好、進(jìn)步效力，且利潤(rùn)率較高，但苦于融資渠道偏少，范圍感化尚未充分發(fā)揮出來。筆者建議，國(guó)度恰當(dāng)加大對(duì)大型企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的支撐力度，進(jìn)步資金的應(yīng)用效力，防備資金風(fēng)險(xiǎn)。
三是要擴(kuò)大金融開放。在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下，擴(kuò)大金融對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，許可依法設(shè)立平易近營(yíng)中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)，可以促進(jìn)本錢市場(chǎng)的成長(zhǎng)和直接融資比例的進(jìn)步，從而促進(jìn)企業(yè)和處所當(dāng)局融資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；引入更多的競(jìng)爭(zhēng)，促使銀行進(jìn)步風(fēng)險(xiǎn)訂價(jià)才能和辦事程度、立異金融產(chǎn)品、進(jìn)步資金設(shè)備效力；進(jìn)步居平易近儲(chǔ)蓄的回報(bào)率，增長(zhǎng)花費(fèi)；本錢賬戶的進(jìn)一步開放，使國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)用好國(guó)表里兩個(gè)融資渠道。
四是推動(dòng)利率市場(chǎng)化。今朝，我國(guó)金融業(yè)構(gòu)造復(fù)雜，運(yùn)行情況千變?nèi)f化，加大監(jiān)管力度是十分須要的。但同時(shí)還應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)劑感化，清除市場(chǎng)壁壘，實(shí)施平等交換，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資本設(shè)備中的決定性感化，因?yàn)槔适袌?chǎng)化是解決資金重要、實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)的必定選擇和成長(zhǎng)趨勢(shì)。
合理應(yīng)用資金化解產(chǎn)能多余
對(duì)無(wú)縫鋼管行業(yè)而言，今朝總資產(chǎn)基數(shù)已經(jīng)很大。截至2013年10月底，重點(diǎn)大中型企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到4.42萬(wàn)億元，負(fù)債總額達(dá)到3.1萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率已接近70%，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，并且產(chǎn)能又嚴(yán)重多余，資金利潤(rùn)率和發(fā)賣利潤(rùn)率都處于工業(yè)企業(yè)中的底部。
在這種情況下，無(wú)縫鋼管企業(yè)花錢要特別謹(jǐn)慎，應(yīng)經(jīng)由過程多元化、多種經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)計(jì)謀，把錢花到公平易近經(jīng)濟(jì)須要、投資省、扶植周期短、節(jié)能環(huán)保、效益好的項(xiàng)目中去，進(jìn)步投資回報(bào)率，盡快改變經(jīng)濟(jì)效益低迷的困境。
近年來，國(guó)度對(duì)無(wú)縫鋼督工業(yè)的宏不雅調(diào)控采取了很多辦法，但產(chǎn)能多余形勢(shì)依然嚴(yán)格。筆者建議，2014年要進(jìn)一步健全宏不雅調(diào)控體系，研究具體辦法，從加大從財(cái)稅和成本治理角度化解產(chǎn)能多余的力度，從而進(jìn)步資金的合理應(yīng)用程度。
起首，要健全以國(guó)度成長(zhǎng)計(jì)謀和籌劃為導(dǎo)向、以財(cái)務(wù)政策和泉幣政策為重要手段的宏不雅調(diào)控體系，推動(dòng)宏不雅調(diào)控目標(biāo)制訂和政策手段應(yīng)用機(jī)制化、長(zhǎng)效化。其次是加強(qiáng)監(jiān)督檢查，強(qiáng)化處罰和鼓勵(lì)機(jī)制，獎(jiǎng)懲嚴(yán)肅；出力解決守法成本高、違法成本低的問題，形成讓違法者付出價(jià)值、讓守法者經(jīng)營(yíng)的良性輪回