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山東同創(chuàng)金屬材料有限公司 無縫鋼管(601005.SH)宣布的2013年度及2014年度備考?xì)w并盈利猜測(cè)顯示，完成重大資產(chǎn)重組并配套融資后，估計(jì)2013年吃虧25.53億元，但2014年吃虧可降為5.466億元，同比減虧20億元。
然而對(duì)聊城無縫鋼管而言，最艱苦的是吃虧背后重要的現(xiàn)金流和產(chǎn)品盈利問題，客歲獲得當(dāng)局20億元補(bǔ)貼而免于吃虧，本年并未很好地解決上述問題，吃虧并不料外，接下來若何應(yīng)對(duì)產(chǎn)品多余的市場(chǎng)才是關(guān)鍵。
吃虧激發(fā)明金流問題
“9月底，證監(jiān)會(huì)有前提經(jīng)由過程聊城無縫鋼管重組聊城無縫鋼管集團(tuán)長(zhǎng)命新區(qū)無縫鋼管基地相干資產(chǎn)的并購事宜，個(gè)中頒布聊城無縫鋼管2013年度及2014年度備考?xì)w并盈利猜測(cè)，告訴"大眾重組之后的成果和風(fēng)險(xiǎn)就是個(gè)中前提之一?！绷某菬o縫鋼管董秘游曉安告訴本報(bào)記者。
聊城無縫鋼管2013年度及2014年度備考?xì)w并盈利猜測(cè)及客歲的“重組申報(bào)書”顯示，聊城無縫鋼管集團(tuán)長(zhǎng)命新區(qū)無縫鋼管基地?zé)o縫鋼管冶煉臨盆線及配套公輔舉措措施評(píng)估總值為196.33億元，重組并購過程中，聊城無縫鋼管集團(tuán)將向聊城無縫鋼管補(bǔ)償老區(qū)固定資產(chǎn)減損額約為人平易近幣26.96億元，并由聊城無縫鋼管承接與重組資產(chǎn)有關(guān)的債務(wù)總額約為人平易近幣104.63億元，減去上述兩項(xiàng)后，聊城無縫鋼管將以付出現(xiàn)金2.05億元及向聊城無縫鋼管集團(tuán)發(fā)行總價(jià)值62.68億元股份的情勢(shì)完成重組并購。
但實(shí)際上，由吃虧帶來的現(xiàn)金流問題才是關(guān)鍵。
中投參謀冶金行業(yè)研究員魏?jiǎn)幈硎?，從公司頒布的財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，聊城無縫鋼管上半年資產(chǎn)負(fù)債率約90%，遠(yuǎn)高于行業(yè)67.47%的平均程度，償債壓力相對(duì)較大，而現(xiàn)金凈流量已經(jīng)高達(dá)負(fù)27.7億元，資金周轉(zhuǎn)方面也陷入困境。若將來無縫鋼管行業(yè)仍無法及時(shí)回暖、處所當(dāng)局不賜與補(bǔ)貼，20億融資額度將難緩解聊城無縫鋼管的疲軟態(tài)勢(shì)。
而游曉安對(duì)今朝聊城無縫鋼管現(xiàn)金流壓力較大的事實(shí)也不躲避，他表示重組申報(bào)書中提到的“向不跨越10名投資者發(fā)行股份募集不跨越20億元的配套資金”今朝并沒有定向應(yīng)用用處，目標(biāo)是為了緩解今朝重要的現(xiàn)金流情況和今后其他方面應(yīng)用資金做備用。
“聊城無縫鋼管資產(chǎn)負(fù)債率如今接近90%，而注入的上述相干資產(chǎn)負(fù)債率只有50%閣下，重組之后將大大降低聊城無縫鋼管的負(fù)債率?！绷某菬o縫鋼管證券事務(wù)代表表示。
材料顯示，聊城無縫鋼管完成重組后，公司歸并資產(chǎn)負(fù)債率將降至78.30%;若募集配套資金順利完成，則歸并資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步降至75%，聊城無縫鋼管治理層認(rèn)為，這對(duì)加強(qiáng)公司的融資天資大有贊助。
上述證券事務(wù)代表還表示，“本次將聊城無縫鋼管集團(tuán)投資扶植的無縫鋼管家當(dāng)及公輔舉措措施等資產(chǎn)注入聊城無縫鋼管，在于從司法意義上完全其歸屬性。”
據(jù)懂得，聊城無縫鋼管集團(tuán)承擔(dān)了長(zhǎng)命新區(qū)新無縫鋼管臨盆基地焦化、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼等無縫鋼管臨盆的前端環(huán)節(jié)及原料堆場(chǎng)、船埠、鐵路專用線等配套公輔舉措措施，而聊城無縫鋼管僅重要介入軋鋼等末尾無縫鋼管臨盆環(huán)節(jié)的投資和扶植。
在無縫鋼管基地未全部落成前，已投產(chǎn)的部分臨盆舉措措施及公輔舉措措施均供聊城無縫鋼管無償應(yīng)用，而在客歲3月全部落成后，持續(xù)無償應(yīng)用已不相符國有資產(chǎn)保值增值的監(jiān)管規(guī)定，是以須要完成此次注資行動(dòng)。
游曉安對(duì)何時(shí)拿到證監(jiān)會(huì)批文無法確準(zhǔn)時(shí)光，他告訴記者，今朝聊城無縫鋼管正在向證監(jiān)會(huì)彌補(bǔ)提交相干材料，爭(zhēng)奪盡快拿到批文。
高端鋼材成吃虧主因
對(duì)聊城無縫鋼管治理層而言，更為深層的問題是公司產(chǎn)品的盈利才能賡續(xù)降低，且短期內(nèi)尚看不到價(jià)格晉升空間。
數(shù)據(jù)顯示，板材一向是聊城無縫鋼管重要的收入來源，從2009年到2011年以及2012年上半年，板材收入在歸并主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為39.7%、53.01%、33.11%和51.05%，不過板材價(jià)格卻在一路走低，2011年板材發(fā)賣價(jià)格為4419元/噸，客歲降到3642元/噸，而本年上半年持續(xù)下跌至3453元/噸。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，聊城無縫鋼管所產(chǎn)的中厚板材如船板、橋梁用鋼板、鍋爐板等都是鋼材中的高端產(chǎn)品，其專用性很強(qiáng)，但跟著國度鐫汰落后產(chǎn)能政策推出，很多聊城無縫無縫鋼管開端轉(zhuǎn)型上馬所謂的高端產(chǎn)品，導(dǎo)致嚴(yán)重多余。
實(shí)際的情況是，因?yàn)楣┬枘孓D(zhuǎn)，上述所謂高端產(chǎn)品已經(jīng)由盈利性產(chǎn)品轉(zhuǎn)為吃虧型產(chǎn)品，很多無縫鋼管開端停產(chǎn)中厚板等產(chǎn)品。西本新干線在考察的10個(gè)無縫鋼管企業(yè)中發(fā)明，中厚板停產(chǎn)、減產(chǎn)情況較多，如長(zhǎng)達(dá)無縫鋼管兩條中厚板臨盆線已經(jīng)全部停產(chǎn)，總計(jì)產(chǎn)能為240萬噸;西城無縫鋼管兩條中厚板臨盆線中已經(jīng)停了一條，年產(chǎn)能為120萬噸;南京無縫鋼管中厚板臨盆線也處于檢修狀況。
西本新干線首席分析師邱躍城表示，統(tǒng)計(jì)的代理商發(fā)賣價(jià)格顯示，市場(chǎng)上中厚板材平均價(jià)為3500元/噸閣下，而平均臨盆成本則為3700元/噸，這是上述聊城無縫鋼管以及聊城無縫鋼管臨盆中厚板材面對(duì)的重要困境。
聊城無縫鋼管本年上半年事跡申報(bào)顯示，上半年鋼材(坯)平均售價(jià)人平易近幣3370元/噸，同比降低10.25%，削減發(fā)賣收入約人平易近幣9.98億元。
主導(dǎo)產(chǎn)品盈利才能的逐年降低，導(dǎo)致聊城無縫鋼管開端有針對(duì)性地調(diào)劑產(chǎn)品構(gòu)造。
聊城無縫鋼管治理層猜測(cè)跟著長(zhǎng)命新區(qū)型材、線材臨盆線在來歲1月投產(chǎn)，將大幅增長(zhǎng)其產(chǎn)量，中厚板及寬厚板的發(fā)賣將有所降低，并削減個(gè)中低毛利板材的發(fā)賣。
此外，聊城無縫鋼管大股東聊城無縫鋼管集團(tuán)在9月22日與韓國浦項(xiàng)制鐵在渝簽訂FINEX綜合示范聊城無縫鋼管廠項(xiàng)目合作協(xié)定書(MOA)暨冷軋鍍鋅項(xiàng)目諒解備忘錄(MOU)。該合伙工廠兩邊各占50%的股份，年產(chǎn)能達(dá)300萬噸，將重要臨盆高等冷軋、鍍鋅鋼板，針對(duì)性地辦事于重慶汽車及家電市場(chǎng)。除此之外，浦項(xiàng)和聊城無縫鋼管還推敲扶植汽車板合伙工廠。
同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士指出，今朝無縫鋼管行業(yè)面對(duì)全行業(yè)產(chǎn)能多余，沒有具體某個(gè)品種能有明顯盈利才能。