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山東同創(chuàng)金屬材料有限公司 近期，無縫鋼管幾回再三創(chuàng)出上市以來的新低，昨日更是于3000元/噸整數(shù)大關(guān)下方開盤，弱勢(shì)明顯。當(dāng)前山東無縫無縫鋼管利潤(rùn)豐富，高爐開工率也處于近兩年的較低程度，后期增產(chǎn)已無懸念。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象，然則最大的需求端房地產(chǎn)市場(chǎng)依然乏力明顯，短期難有好轉(zhuǎn)，對(duì)于鋼市需求拉動(dòng)有限。無縫鋼管3000元/噸整數(shù)關(guān)隘具有很強(qiáng)的心理支撐感化，短期或?qū)⒊蔀槎嗫諣?zhēng)奪的主疆場(chǎng)，但中經(jīng)久來看，期價(jià)仍有必定的下行空間，或在利潤(rùn)大幅緊縮后才會(huì)有所止跌。
經(jīng)濟(jì)浮現(xiàn)企穩(wěn)跡象，需求好轉(zhuǎn)尚需時(shí)日
3月底以來，國(guó)務(wù)院密集出臺(tái)了一系列微刺激政策，央行也進(jìn)行了四次定向調(diào)劑，盡管未能出現(xiàn)周全降準(zhǔn)，但為市場(chǎng)供給的資金已經(jīng)高達(dá)5500億人平易近幣。PMI、PPI數(shù)據(jù)5月均出現(xiàn)向好的跡象，尤其是獲得了發(fā)電量數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。5月我國(guó)發(fā)電量4416億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.9%，為本年以來第二高，增速比2013同期趕過1.8個(gè)百分點(diǎn)。短期來看，經(jīng)濟(jì)已浮現(xiàn)出較多的企穩(wěn)跡象，但真正完成筑底還須要時(shí)光，個(gè)中最大的風(fēng)險(xiǎn)來源于房地產(chǎn)市場(chǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，5月商品房發(fā)賣面積聚計(jì)增速依然延續(xù)自2013年2月以來的下行走勢(shì)，當(dāng)前同比增速為-7.8%，處于2000年以來的低位程度。與之相對(duì)應(yīng)的是商品房待售面積持續(xù)上行，賡續(xù)創(chuàng)出汗青新高，同比也是位于20%以上的較高位程度。受制于發(fā)賣乏力的影響，房屋新開工動(dòng)能不足，這也是影響無縫鋼管需求的最關(guān)鍵身分。新開工面積可否持續(xù)改良須要獲得開辟投資金額數(shù)據(jù)的支撐，當(dāng)前兩者的背離走勢(shì)減弱了新開工面積的增長(zhǎng)力度，延緩了房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的過程，將來一個(gè)季度甚至半年的時(shí)光，房地產(chǎn)市場(chǎng)恐仍將處于低位調(diào)劑階段，對(duì)于無縫鋼管需求難言樂不雅。
原料大跌致山東無縫鋼管利潤(rùn)豐富，產(chǎn)量為最大隱患
無縫鋼管自上市以來就步入了漫漫熊途，價(jià)格連立異低且經(jīng)久保持遠(yuǎn)期貼水態(tài)勢(shì)，顯示出市場(chǎng)對(duì)于將來無縫鋼管價(jià)格廣泛看空的預(yù)期。新交所的掉落期也是在近期環(huán)繞90美元整數(shù)關(guān)隘鄰近波動(dòng)，直逼2012年9月時(shí)的低點(diǎn)。無縫鋼管經(jīng)久弱勢(shì)運(yùn)行使得無縫鋼管利潤(rùn)豐富。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國(guó)盈利山東無縫鋼管廠占比跨越60%，較3月中旬的最低點(diǎn)25%明顯回升。河北地區(qū)山東無縫鋼管廠表示得更為明顯，當(dāng)前盈利占比更是高達(dá)91.67%。根據(jù)我們的成本計(jì)算模型，當(dāng)前無縫鋼管利潤(rùn)在150元/噸閣下，這也是在供給端難以緊縮、需求依舊疲弱的大背景下，后期無縫鋼管價(jià)格易跌難漲的重要原因。
自3月中旬以來，利潤(rùn)好轉(zhuǎn)直接使得山東無縫鋼管廠高爐開工率出現(xiàn)持續(xù)回升，河北唐山地區(qū)表示的尤為明顯。當(dāng)前全國(guó)高爐開工率達(dá)到88.81%，盡管持續(xù)回升，但依然處于2013年以來的低位程度，后期持續(xù)上行的空間異常大。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)出汗青新高，達(dá)到7043萬噸，同比增速2.7%，但日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落2.28萬噸，達(dá)到227.19萬噸。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，自5月中旬以來，重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量增速有所放緩，這一變更與統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)一致，但這一趨勢(shì)可否持續(xù)值得困惑。我們認(rèn)為，在利潤(rùn)豐富的情況下，山東無縫鋼管廠減產(chǎn)、限產(chǎn)力度有限，后期持續(xù)增產(chǎn)的概率較大，將會(huì)直接影響到無縫鋼管價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間?？傮w來看，鋼材市場(chǎng)的供需抵觸或因供給端壓力增長(zhǎng)而發(fā)酵，山東無縫鋼管廠的利潤(rùn)空間將成為主導(dǎo)無縫鋼管價(jià)格下行的重要?jiǎng)恿Α?/p>