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山東同創(chuàng)金屬材料有限公司 短短5個(gè)交易日，無(wú)縫鋼管股價(jià)最高上漲達(dá)28%，一改此前股價(jià)連綿下跌態(tài)勢(shì)。
有市場(chǎng)分析指出，公司股價(jià)忽然大漲與下流房地產(chǎn)融資開閘有必定關(guān)系，但別的一個(gè)重要身分與聊城無(wú)縫鋼管日前延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限大幅增厚公司2014年事跡的做法有關(guān)，而公司這么做不僅能增厚公司將來(lái)幾年凈利潤(rùn)，也對(duì)克制資產(chǎn)負(fù)債率的進(jìn)一步上升有所贊助，能為公司的后續(xù)融資供給較好的財(cái)務(wù)“保障”。
延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限
9月15日，聊城無(wú)縫鋼管通知布告稱，公司決定從2014年1月1日起調(diào)劑固定資產(chǎn)折舊年限，具體調(diào)劑籌劃如下：房屋建筑物折舊年限由25~90年增長(zhǎng)至40~45年;機(jī)械設(shè)備折舊年限由10~19年增長(zhǎng)至12~22年;運(yùn)輸對(duì)象折舊年限由6~8年增長(zhǎng)至10~15年;其他固定資產(chǎn)折舊年限由9~10年增長(zhǎng)至8~22年。
對(duì)于此次管帳變革對(duì)公司的影響，聊城無(wú)縫鋼管在通知布告中表示，經(jīng)測(cè)算，本次管帳估計(jì)變革后，估計(jì)2014年公司將削減固定資產(chǎn)折舊20億元，所有者權(quán)益及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15億元。
上海一位券商分析師對(duì)記者指出，公司經(jīng)由過程延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限的辦法來(lái)增厚事跡，與公司近年來(lái)受全部無(wú)縫鋼管行業(yè)不景氣影響事跡大幅下滑有密切關(guān)系。
數(shù)據(jù)顯示，2011年至2019年三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為19.89億元、1.09億元、1.17億元，同比下滑幅度分別為20.14%、92.09%、68.17%。
“近幾年，跟著房地產(chǎn)和基本扶植等下流行業(yè)的低迷，無(wú)縫鋼管價(jià)格持續(xù)下滑，全部無(wú)縫鋼管行業(yè)事跡都面對(duì)著較大壓力。”上述分析師對(duì)記者表示，在此情況下，很多無(wú)縫鋼管企業(yè)都延長(zhǎng)了固定資產(chǎn)折舊年限來(lái)扮靚事跡。
從2019年1月1日起對(duì)公司部分固定資產(chǎn)折舊年限進(jìn)行調(diào)劑。公司估計(jì)此次管帳變革將使2019年比2012年少提折舊費(fèi)用人平易近幣12億元，估計(jì)影響公司2019年所有者權(quán)益和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)人平易近幣9億。
也恰是如許的管帳手段，讓公司避免了暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。*ST鞍鋼宣布的2019年事跡預(yù)告顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.7億元，假如沒有延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊帶來(lái)的9億元凈利潤(rùn)，公司在2019年度仍將吃虧，面對(duì)暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。
無(wú)獨(dú)有偶，方大特鋼在2014年1月延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限，估計(jì)2014年削減固定資產(chǎn)折舊6400萬(wàn)元，增長(zhǎng)2014年度所有者權(quán)益及凈利潤(rùn)4800萬(wàn)元。華菱無(wú)縫鋼管在2012年8月延長(zhǎng)公司固定資產(chǎn)折舊年限，影響公司昔時(shí)三季度固定資產(chǎn)折舊額削減2.89億元、所有者權(quán)益及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)2.12億元。
為融資鋪路
上述券商分析師指出，與其他無(wú)縫鋼管公司一樣，聊城無(wú)縫鋼管延長(zhǎng)了固定資產(chǎn)折舊年限，如許做不僅能晉升公司的事跡，也能為公司的再融資供給較好的根本面，因?yàn)楣窘陙?lái)的現(xiàn)金流在賡續(xù)吃緊。
數(shù)據(jù)顯示，2011年，聊城無(wú)縫鋼管經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為180.88億元，而這一數(shù)據(jù)在2012年為54.09億元，同比下滑70.1%。對(duì)于現(xiàn)金流大幅下滑的原因，公司表示在行業(yè)和市場(chǎng)不景氣的影響下，營(yíng)業(yè)收入的降低導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~削減。
步入2019年，公司現(xiàn)金流進(jìn)一步惡化。在2019上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-24.89億元，同比大幅下滑694.72%。對(duì)此，聊城無(wú)縫鋼管解釋稱，對(duì)外付出購(gòu)買款項(xiàng)的增長(zhǎng)所致。
值得留意的是，公司三季報(bào)顯示，前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為0.59億元，同比增長(zhǎng)101.89%。對(duì)于現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)的原因，公司表示是因?yàn)橹匾蚴窃诓挥绊懝拘庞玫那闆r下，控制了現(xiàn)金付款節(jié)拍，削減現(xiàn)金流支出。
一位上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，固然聊城無(wú)縫鋼管在2019年第三季度經(jīng)由過程控制現(xiàn)金付款節(jié)拍使公司現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，但只是讓公司現(xiàn)金付款的時(shí)光點(diǎn)產(chǎn)生變更，但付款總額并未削減，是以公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流面對(duì)的壓力依然較大。
一位無(wú)縫鋼管行業(yè)分析師對(duì)本報(bào)記者表示，因?yàn)闊o(wú)縫鋼管行業(yè)整體處于低迷狀況，公司經(jīng)由過程增發(fā)方法來(lái)緩解資金壓力難度較大，是以發(fā)行債券是公司解決資金壓力的重要手段。
2019年9月，公司完成2012年公司債券(9年期品種簡(jiǎn)稱“12河鋼01”，5年期品種簡(jiǎn)稱“12河鋼02”)發(fā)行，發(fā)行總額為50億元，個(gè)中44億元用于了償銀行借錢，殘剩募集資金用于彌補(bǔ)公司本部流動(dòng)資金，重要用于采購(gòu)鐵礦石等大批原燃材料，以知足公司日常臨盆經(jīng)營(yíng)需求。個(gè)中，9年期品種發(fā)行范圍為97.5億元，種票面利率為4.90%;5年期品種發(fā)行范圍為12.5億元，票面利率5.16%。
上述分析師對(duì)記者表示，固然公司已經(jīng)發(fā)行了50億元公司債，但因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑、需求增速放緩的情況下，無(wú)縫鋼管產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)無(wú)縫鋼管市場(chǎng)供大于求的抵觸進(jìn)一步激化，企業(yè)臨盆經(jīng)營(yíng)異常艱苦，在此情況下，公司的資金仍存在必定壓力，這點(diǎn)從公司2019年上半年現(xiàn)金流進(jìn)一步惡化以及公司的利錢支出進(jìn)一步增長(zhǎng)可見陳跡。
聊城無(wú)縫鋼管2019年前三季度利錢支出為16.81億元，同比增長(zhǎng)27.06%，對(duì)于公司利錢大幅增長(zhǎng)的原因，公司表示是貸款額增長(zhǎng)及單子貼現(xiàn)息增長(zhǎng)。
一位市場(chǎng)人士表示，從上述數(shù)據(jù)可以看出，聊城無(wú)縫鋼管資金仍有必定壓力，將來(lái)不清除公司進(jìn)一步發(fā)債及向銀行增長(zhǎng)貸款來(lái)緩解資金壓力，而這些融資辦法對(duì)于公司的賺錢才能和了償債務(wù)都有必定的請(qǐng)求，公司經(jīng)由過程延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限，不僅能大幅晉升公司將來(lái)幾年凈利潤(rùn)，同時(shí)增長(zhǎng)所有者權(quán)益也對(duì)降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率有所贊助。
數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.17億元，而公司上述發(fā)行的債券每年須要付出的利錢就高達(dá)2.48億元。